只要我跑的比同行快，就不会被砸到，不会被老虎吃掉

=。=最简单的观测指标我之前提过，宁和茅两个本体属于机构最后的堡垒之一，宁刚刚已经新低了，不用看大单流向都能看懂机构在干嘛

下面这张图里包含了两个指数，一个是恒生科技（A股同理，但是恒科是对美债利率最敏感的），一个是TMF（也就是3X美国10YR国债指数，和利率负相关）。

历史上A与H股都和美债利率高度相关，当然，恒生更相关一些，所以我拿最敏感的恒科指数举例，其他的也差不多。

但是近几年历史上有三次非常大的背离：

第一次是2019年下半年，2019年8月美债利率快速走低，但是港股的反应是滞后的，所以一个很有意思的点，2019年四季度美债利率触底反弹了，但是港股反而是加速上行的，里面还有一个很大的原因是A股这边进入第二轮反弹期，也就是茅指数正式启动，拉着港股往上走。——对应的是蓝色框部分；

第二次是2020年3月，美联储一把把利率打到0，可以看到美债有一次极其猛烈的上行，但是这里AH两个市场都是盯着美股走的，所以大家也都很犹豫。后面美股一大幅反弹，AH也陆续想明白了，大概滞后了一段时间也跟着上行创出新高。这一段其实是最肥美的一段行情，对应的是红色框部分；

第三次就是2020年底到2021年，这就是内资做的恶了。当时美债利率已经开始逐步从0利率的极端值往正常值转移，但是内资迎来了大量的申购潮，叠加了多个标的回港二次上市，当时最典型的代表应该是ikun们的亚洲精选。所以随着美债利率上行，A股这边的茅指数和H股这边的科技指数，反而逆着美债利率走势创出了历史新高。——也就是绿色框部分。

到了2021年底，经历了一次极为惨烈的下跌后，这个背离终于被修复回来，后面的走势基本上就和美债利率完全趋同了，而不是很多人宣称的那样，宏观只需要看5分钟。

严格意义上说，还债还到去年年底，正好还完，后面就是带血的筹码。也解释了为什么A股那么弱，因为20年下半年茅指数、宁指数、恒科全部都被增量资金买到超涨了。